Термин финансовые ресурсы в экономической литературе не имеет однозначного толкования. В некоторых учебниках по теории финансов это фонды денежных средств, находящиеся в распоряжении государст­ва, хозяйствующих субъектов и населения, образуемые в процессе рас­пределения и пере распределения части стоимости валового внутреннего продукта (ВВП), главным образом чистого дохода в денежной форме, и предназначенные для обеспечения расширенного воспроизводства и об­щегосударственных потребностей. В других под финансовыми ресурса­ми понимаются денежные доходы, накопления и поступления, форми­руемые в руках субъектов хозяйствования и государства и предназна­ченные на цели расширенного воспроизводства, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных потребностей, нужд обороны и государственного управления. Приведенные определе­ния ограничивают финансовые ресурсы рамками расширенного воспро­изводства. Не все ученые - экономисты согласны с таким подходом, так как финансовые ресурсы имеют место и при простом воспроизводстве и при его сокращении. На наш взгляд, современная Петербургская финан­совая школа наиболее верно рассматривает финансовые ресурсы как де­нежные накопления, фонды и другие источники денежных средств, ак­кумулируемые предприятием. По своей сути финансовые ресурсы пред­приятия представляют совокупность денежных средств, аккумулируемых из разных источников и находящихся в распоряжении предприятия. Это могут быть собственные и приравненные к ним средства (амортизацион­ные отчисления, прибыль, устойчивые пассивы, резервы, мобилизуемые в строительстве выполняемом хозяйственным способом и др.) При недо­статке собственных источников предприятие может изыскивать ресур­сы на финансовом рынке (например, кредиты банков, кредиторская за­долженность, продажа ценных бумаг собственной эмиссии). Финансо­вые ресурсы могут привлекаться в порядке перераспределения финансовых потоков (например, бюджетные ассигнования, страховые возмещения по наступившим рискам, дивиденды по акциям других эмитентов, паевые взносы).

Итак, источниками формирования финансовых ресурсов предприя­тия являются собственные, заемные и привлеченные средства. В соот­ветствии с этим выделяют фонды собственных, заемных и привлечен­ных средств.

Решающее значение имеют фонды собственных средств. К ним отно­сятся: уставный и резервный капитал (фонды), амортизационный фонд, фонды накопления и другие фонды специального назначения.

Фонды заемных средств включают кредиты (банковские и коммерче­ские (товарные», лизинг, факторинг, другие виды кредиторской задол­женности помимо задолженности поставщикам товарно-материальных ценностей.

Фонды привлеченных средств имеют двойственный характер. С одной стороны, они находятся в обороте предприятия, в его распоряжении; с другой стороны, их средства предназначены работникам предприятия, Т.е. принадлежат им, или отражают средства, относящиеся к будущим периодам. Фонды привлеченных средств включают фонды потребления, расчеты по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, до­ходы будущих периодов.

Для своевременного выполнения обязательств по выплате заработ­ной платы, дивидендов, уплате налогов предприятия могут периодичес­ки создавать оперативные денежные фонды.

Финансовые ресурсы предприятия могут иметь не фондовую форму, например, нераспределенную прибыль, платежи в бюджет.

Формирование, распределение и использование финансовых ресур­сов хозяйствующий субъект осуществляет самостоятельно. Финансовые ресурсы предназначены для выполнения финансовых обязательств пе­ред бюджетом, банками, страховыми организациями, поставщиками ма­териалов и товаров, для осуществления затрат по расширению, реконст­рукции и модернизации производства, приобретения новых основных средств, оплаты труда и материального стимулирования работников пред­приятий и для финансирования других затрат.

Распределяя финансовые ресурсы, предприятие стоит перед выбором, как наиболее рационально, выгодно использовать имеющиеся средства. Часть средств направляется на возмещение затрат, связанных с произ­водством и реализацией продукции, работ, услуг.

Другая часть финансовых ресурсов уходит из оборота предприятия в виде налогов, платежей по государственному социальному страхованию, процентов за кредит, премий, материальной помощи работникам и т.д. Часть средств направляется на инвестиции, что в будущем должно дать увеличение прибыли.

­Принципы организации и планирования оборотных средств

Оборотные средства (синонимы: оборотный капитал, оборотные ак­тивы, текущие активы) - это сложная экономическая категория. В учебной литературе приводятся различные определения экономической сущ­ности этой категории. Назовем наиболее общепринятое: оборотные сред­ства представляют собой денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.

К оборотным производственным фондам относятся производственные запасы и незавершенное производство. К фондам обращени я - готовая продукция на складах, товары на складах и отгруженные, деньги в кассе и на счетах в банках, финансовые вложения, дебиторская задолженность, прочие оборотные активы.

Сумма оборотных средств и объем расходуемых материальных ценностей - разные понятия. В зависимости от скорости оборота одна и также сумма денег, авансированная в оборотные фонды, может обеспечить различный объем расходуемых в производстве материальных ценностей. Например, если годовой расход материалов составляет 120 млн р., дли­тельность одного оборота равна одному месяцу и эти материалы расхо­дуются равномерно, то для обеспечения непрерьцшости производства предприятию достаточно иметь 10 млн р. Но если при том же годовом расходе материалов длительность одного оборота составляет два месяца, то предприятию необходимо иметь 20 млн р. оборотных средств, вложен­ных в запасы материалов.

Оборотные средства находятся в постоянном движении, меняя в про­цессе кругооборота свою форму. Так, из денежной формы они переходят в производственные запасы, затем принимают форму незавершенного производства. Из незавершенного производства переходят в запасы го­товой продукции, затем в товары отгруженные и, наконец, в денежные средства в форме выручки от реализации.

Все оборотные -средства в зависимости от методов управления ими можно разделить на две группы:

1) потребность в которых можно доста­точно точно рассчитать на перспективу(год и более);

2) те элементы обо­ротных средств, потребность в которых определяется в оперативно по­рядке на более короткие промежутки времени.

Оборотные средства первой группы называют нормируемыми. Это производственные запасы, товары для перепродажи, незавершенное про­изводство, готовая продукция на складе.

К ненормируемым оборотным средствам (вторая группа) относятся: деньги в кассе, на счетах в банках, финансовые вложения, дебиторская задолженность, товары отгруженные, прочие оборотные средства.

В зависимости от источника формирования оборотные средства де­лятся на собственные, заемные и при влеченные.

Принято различать состав и структуру оборотных средств. Под со­ставом оборотных средств понимают совокупность элементов (статей), образующих оборотные средства. Структура оборотных средств - это соотношение между их элементами (статьями), она неодинакова в раз­личных отраслях и зависит от ряда факторов: состава затрат на произ­водство, типа производства, периодичности и регулярности поставок товарно-материальных ценностей, удельного веса комплектующих изделий, форм безналичных расчетов.

В процессе финансирования и кредитования оборотных средств ре­шающую роль играет их стоимостная оценка. Она служит базой для оп­ределения затрат, формирования финансовых результатов и включения их в цену продукции, работ, услуг. Обычно ведущее место в совокупной стоимостной оценке оборотных активов занимает оценка запасов товар­но-материальных ценностей.

По фактической себестоимости оцениваются сырье, основные и вспо­могательные материалы, топливо, покупные полуфабрикаты, комплек­тующие изделия, запасные части для ремонтов, тара. Фактическую себе­стоимость составляют затраты на покупку этих материальных ресурсов(без учета налога на добавленную стоимость в соответствии с законода­тельством), включая акцизы, таможенные пошлины, иные платежи, за­траты на их заготовку и доставку. Фактическая себестоимость матери­альных ресурсов подвержена существенным колебаниям. Это вызвано изменениями цен, стоимости услуг, расходов на транспортировку и дру­гих составляющих себестоимости или издержек обращения.

При определении фактической себестоимости продукции, работ, ус­луг предприятие самостоятельно выбирают один из методов оценки сто­имости производственных запасов: по средневзвешенным ценам, по учет­ным ценам с учетом отклонений от их фактической стоимости, по ценам последнего приобретения (ЛИФО).

Метод ЛИФО в условиях инфляции имеет некоторые преимущест­ва. Он позволяет занижать прибыль и экономить оборотные средства. Однако у этого метода есть недостаток. Остатки производственных запа­сов на конец периода определяются по фактической себестоимости пер­вых закупок, что при водит к занижению стоимости запасов на конец пе­риода. В свою очередь, это отрицательно влияет на рассчитываемую ве­личину чистых активов предприятия.

Стоимостная оценка готовой продукции осуществляется по фактической производственной себестоимости, включающей затраты, связанные с использованием в процессе производства основных средств, сырья и материалов, топлива, электроэнергии, трудовых ресурсов, либо по пря­мым статьям расходов.

Оценка незавершенного производства производится по нормативной производственной себестоимости или по прямым статьям расходов, а также по стоимости сырья, материалов, полуфабрикатов; при единичном производстве продукции - по фактическим производственным затратам.

Организация оборотных средств на предприятии предполагает также выбор стратегии финансирования оборотных средств. В финансовом менеджменте рассматривают четыре вида стратегий: идеальную, консер­вативную, агрессивную и компромиссную. И хотя в реальной жизни сле­довать какой-либо из стратегий в чистом виде практически невозможно, этот вопрос важен для управления оборотным капиталом. Выбор модели сводится к установлению величины перманентного капитала (собствен­ного капитала и долгосрочного заемного капитала) и расчету на ее осно­ве величины чистого оборотного капитала как разницы между перманент­ным капиталом и внеоборотными активами.

Нормирование оборотных средств (производственных запасов и незавершенного производства)

Оборотные средства, потребность в которых можно достаточно точно рассчитать на перспективу (год и более), называются нормируемыми. К ним относятся производственные запасы, товары, незавершенное произ­водство, готовая продукция на складах. В организациях торговли, кроме товарных и производственных запасов, нормативы могут рассчитывать­ся также по отгруженным товарам, расчетные документы по которым не переданы в банк, по денежным средствам в кассе и в пути.

Нормирование оборотных средств означает определение расчетной потребности в них на планируемый период. По каждому из элементов нормируемых оборотных средств можно рассчитывать частный норма­тив. Сумма частных нормативов образует совокупный (общий) норма­тив собственных оборотных средств предприятия.

Разработка нормативов собственных оборотных средств - необходи­мый элемент управления оборотными активами. Нормативы(частные и общий) показывают минимальную потребность предприятия в оборот­ных средствах, которые необходимо авансировать в произволственно-­торговый процесс для поддержания непрерывности кругооборота средств и обеспечения жизнедеятельности предприятия.

Решение о нормировании оборотных средств на планируемый период предприятие принимает самостоятельно.

Нормирование оборотных средств может осуществляться различными методами: прямого счета, экономико-аналитическим или методом коэффициентов.

Пассивы = Собственный Капитал + Обязательства

Обязательства = Заемные средства + Кредиторская задолженность

Организация для целей своего развития может использовать не только средства учредителей (участников) и полученную прибыль. Источником формирования имущества организации могут быть средства кредиторов: кредиты, займы, облигационные займы и т.д.

Обстоятельства организации возникают из договоров между организацией, выступающей в роли должника, и другими физическими и юридическими лицами, выступающими в роли кредиторов. В силу указанных договоров организация-должник обязуется совершить в пользу кредиторов определенное действие, как-то: передать имущество, выполнить работу, уплатить деньги. Обязательства перед юридическими и физическими лицами также могут возникнуть в результате судебного решения. Обязательства, оцененные в денежном эквиваленте, являются составной частью пассивов организации. Кредитор имеет право требовать от должника исполнения его обязанности.

Основания для возникновения и виды обязательств.

Обязательства организации возникают по различным основаниям. Кредиторами организации могут явиться различные физические и юридические лица, предоставившие организации кредиты и займы. Обязательства, возникшие у должника при исполнении договора займа, называются заемными средствами .

Кредиторами организации выступают государство и различные внебюджетные фонды, перед которыми организация несет налоговые обязательства. Кредиторами организации выступают ее работники, заключившие с организацией коллективный и индивидуальные трудовые договора. На основании договоров с работниками организация несет обязательства по оплате труда. Указанные обязательства характерны тем, что они возникают каждый отчетный период и должны также регулярно погашаться. Указанные обязательства входят в состав так называемой кредиторской задолженности организации.

Обязательства могут возникнуть из договоров поставки товарно-материальных ценностей, выполнения работ, оказания услуг, в которых предусматривается:

– получение организацией, выступающей поставщиком, аванса либо предоплаты от покупателей и заказчиков;

– получение организацией, выступающей покупателем (заказчиком), отсрочки либо рассрочки оплаты (коммерческого кредита).

Обязательства организации по авансам полученным и по погашению коммерческого кредита также включаются в состав кредиторской задолженности. Таким образом, в зависимости от своего происхождения обязательства подразделяются на заемные средства и кредиторскую задолженность.

Краткосрочные и долгосрочные обязательства

Одной из задач бухгалтерского учета обязательств является контроль своевременности расчетов с кредиторами для исключения просрочки задолженности. По этой причине обязательства в зависимости от срока погашения подразделяются на краткосрочные и долгосрочные.

Краткосрочные обязательства (пассивы) – это обязательства со сроком погашения согласно заключенному договору до одного года (начиная с даты принятия обязательств к бухгалтерскому учету). Краткосрочные пассивы называют также текущими пассивами.

Долгосрочные обязательства (пассивы) – это полученные кредиты и займы со сроком погашения согласно заключенному договору более одного года, начиная с даты принятия обязательства к бухгалтерском учету.

Разделение обязательств организации на краткосрочные и долгосрочные необходимо также для целей финансового анализа.

В то же время экономическое содержание и происхождение обязательств не зависит от срочности их погашения, поэтому краткосрочные и долгосрочные обязательства (пассивы) не требуют раздельного рассмотрения. В данной книге обязательства организации характеризуются в подразделении на заемные средства и кредиторскую задолженность. Такая классификация раскрывает экономическую природу различных видов обязательств и соответствует структуре бухгалтерского баланса.

Заемные средства

Заемные средства – обязательства, возникшие во исполнение договора займа.

По договору займа одна сторона (заимодавец) передает другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи определенного рода и качества, а заемщик обязуется возвратить займодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. Договор займа считается заключенным с момента передачи денег или других вещей. Если иное не предусмотрено законом или договором займа, заимодавец имеет право на получение с заемщика процентов на сумму займа в размере и в по-рядке, определенных договором. При отсутствии иного соглашения проценты выплачиваются ежемесячно до дня возврата суммы займа.

Заемные средства включают в себя обязательства по:

– полученным кредитам банков (банковским кредитам);

– реализованным долговым ценным бумагам (облигациям и др.);

– финансовым векселям выданным;

– полученным займам и ссудам.

Значение заемных средств.

По мере функционирования предприятия (роста производственной программы, износа основных производственных фондов и т.д.) потребность в денежных средствах возрастает, что требует соответствующего финансирования прироста капитала. поэтому при недостатке собственных средств предприятие может привлекать средства других организаций, которые получили название заемный капитал.

Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Необходимость привлечения заемного капитала должна обосновываться предварительно сделанным расчетом потребности в оборотных средствах. В состав заемных средств входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др. В бухгалтерском учете заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и в узком смысле – собственно финансового кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств.

Заемный капитал может использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов (капитала), так и для формирования краткосрочных (текущих) финансовых средств для каждого производственного цикла.

Банковский кредит

Если организация планирует осуществить определенный проект, то для его финансирования организация могут быть привлечены заемные средства. Одним из видов заемных средств являются банковские кредиты.

Банковский кредит выдается банками (кредитными организациями) в виде денежных ссуд на условиях возвратности, срочности, платности, обеспеченности. В зависимости от сроков возврата различают:

– краткосрочные кредиты, выдаваемые на срок не более одного года;

– среднесрочные и долгосрочные кредиты, выдаваемые на срок более года.

Краткосрочные кредиты служат источником формирования материальных оборотных активов организации. Превращение оборотных активов в денежные активы служит источником возврата краткосрочных кредитов. Срок возврата таких кредитов определяется временем оборота средств в кредитуемых хозяйственных процессах. Долгосрочные кредиты являются источником финансирования инвестиций и служат для покрытия затрат по капитальному строительству, реконструкции и т.п. Источником возврата долгосрочного кредита является будущая прибыль от введения в эксплуатацию кредитуемых объектов.

Принимая решение о привлечении заемных средств, организация готовит технико-экономическое обоснование проекта. Исходя из потребностей проекта и с учетом наличия собственных источников и текущего финансового положения, организация определяет объем требуемого кредита, его срочность (предполагаемый срок возврата средств), источники погашения основной суммы кредита и процентов, а также гарантии обеспечения кредита. Для получения банковского кредита организация обязана предоставить в банк кредитную заявку, составленную по установленной форме. К кредитной заявке прилагается технико-экономическое обоснование проекта, а также документы, характеризующие организацию-заемщика:

– нотариально заверенные копии учредительных документов;

– бухгалтерские (финансовые) отчеты за последние три года;

– внутренние финансовые отчеты и данные внутреннего оперативного учета;

– прочие сопроводительные документы.

Банк рассматривает кредитную заявку на соответствие собственной кредитной политике, анализирует кредитоспособность организации (способность своевременно возвратить кредит и уплатить проценты) и ее платежеспособность (способность своевременно погасить все виды имеющихся обязательств). В случае одобрения кредитной заявки организация-заемщик и банк (кредитная организация) оформляют кредитный договор .

Кредитный договор вместе с правилами банка регулируют порядок кредитования организации. Согласно кредитному договору, банк-кредитор обязуется предоставить денежные средства (кредит) в размере и на условиях, предусмотренных договором, а организация-заемщик – возвратить в фиксированное время полученную денежную сумму и уплатить проценты по ней. В кредитном договоре фиксируются:

– объекты кредитования и срок кредита;

– условия и порядок выдачи кредита и его погашения;

– формы обеспечения обязательств;

– процентные ставки и порядок их уплаты;

– обязательства, права и ответственность сторон;

– перечень и периодичность представления банку отчетных документов организации и другие условия.

Обеспечение кредита или займа выданным финансовым векселем

Заемщик может выдать заимодавцу вексель в обеспечение полученного займа, такой вексель называется финансовым. В случае выдачи простого векселя заемщик является векселедателем, заимодавец – векселедержателем. При передаче заемщиком заимодавцу переводного векселя по индоссаменту заемщик является индоссантом, заимодавец – ремитентом. Заимодавец также может быть указан как плательщик по переводному векселю, выданному векселедателем (заемщиком) векселедержателю. Финансовые векселя могут быть также выданы организацией в обеспечение полученного кредита банка для уменьшения риска несвоевременного платежа или неплатежа.

Пример. Выдача финансового векселя

Организация «А» предполагала получить краткосрочный заем у организации «Б» в сумме 50000 руб., однако организация «Б» требовала гарантий погашения обязательств. Организация «А», являясь дочерним обществом организации «С», с согласия последней выдала в обеспече-ние займа организации «Б» переводной вексель. Векселедержателем явилась организация «Б», плательщиком по векселю была названа головная организация «С». Под обеспечение получен-ного векселя организация «Б» перечислила 50000 руб. на счет организации «А». В данном случае выдача финансового векселя погасила обязательства организации «А» по займу перед организацией «Б», и одновременно возникли обязательства по векселю перед организацией «С».

Банковская ссуда, обеспеченная учетом (дисконтом) векселя

Организация-векселедержатель до наступления срока платежа по векселю может получить в банке денежные средства под дисконтирование векселя.

Дисконтирование векселя – учет векселя в банке и выдача векселедержателю банковской ссуды под обеспечение векселя на условиях установленной процентной ставки (дисконта ) и на срок, равный сроку платежа по векселю. Диконтируемый вексель хранится в банке, но находится на балансе организации-векселедержателя.

Представленные к учету векселя проверяются банком на предмет их юридической надежности. Также оценивается вероятность погашения векселя, экономическое положение обязанных по векселю лиц. Выдаваемая банком ссуда равна номинальной стоимости векселя за вычетом учетного процента (дисконта).

По векселям, сверх номинальной стоимости которых указаны проценты, данные проценты включаются в размер банковской ссуды. Банк по наступлению срока платежа предъявляет векселя плательщику и получает причитающиеся по ним платежи. Закрытие операции дисконта векселя производится на основании извещения банка об оплате данного векселя векселедателем (или другим обязанным по векселю лицом). Если векселедатель не заплатил в срок по векселю, банк возвращает вексель организации-векселедержателю с совершенным протестом в неплатеже. Векселедержатель самостоятельно погашает ссуду банка и представляет иск векселедателю.

Банковский кредит по ссудному счету

Векселедержатель может открывать в банках специальные ссудные счета и получать по ним кредит, передавая в качестве залога векселя. Банк проверяет принимаемые векселя на предмет их юридической надежности. Ссудный счет под обеспечение векселями является счетом до востребования, открытым до наступления срока погашения векселей, принимаемых в обеспечение. Обычно сумма кредита составляет 60-90% от номинала векселей. Клиент по разрешению банка может заменять одни векселя другими до срока их погашения.

Уплата клиентом процентов по специальному ссудному счету производится в порядке, установленном за пользование ссудами банка.

Величина выплачиваемого процента зависит от кредитоспособности клиента и надежности предоставляемых им векселей. Погашение кредита по специальному ссудному счету производится клиентом-векселедержателем, после чего ему возвращаются из обеспечения векселя, соответствующие величине погашенной задолженности.

Облигационный заем

В случаях, предусмотренных законодательными и иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций. Облигация удостоверяет право ее держателя на получение от организации, выпустившей облигации, номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента в указанный в облигации срок. Облигация также предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Держатель облигации является кредитором организации, выпустившей облигации.

Облигации организаций должны иметь следующие реквизиты : наименование организации и ее местонахождение, номинальную стоимость облигации, имя держателя (для именных облигаций), срок погашения, уровень и сроки выплачиваемого процента (для процентных облигаций), подпись руководителя организации или другого уполномоченного на это лица.

Организация имеет право выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного собственного имущества, либо облигации под обеспечение, предоставленное третьими лицами на цели выпуска облигаций, а также облигации без обеспечения. Выпуск организацией облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала. Акционерное общество может выпускать облигации в объеме, не превышающем 25% уставного капитала. При выпуске именных облигаций организация ведет реестр их владельцев.

Привлечение средств путем выпуска облигаций имеет для организации преимущества по сравнению с выпуском акций и других ценных бумаг:

1) реализация облигаций может пройти более успешно: финансовые вложения в облигации привлекательны для кредиторов вследствие гарантий погашения облигаций и получения установленного дохода;

2) займы в виде облигаций влекут для организации меньшие затраты на уплату процентов за привлеченные средства;

3) облигации организации не дают права их держателям на участие в управлении данной организацией.

Выплата процентов по облигациям. Проценты по облигациям рассчитываются по отношению к номиналу облигаций независимо от их курсовой стоимости. Проценты по облигациям выплачиваются раз в квартал, в полугодие или по итогам за год. Проценты по облигациям в первый год их обращения выплачиваются пропорционально времени фактического нахождения облигации в обращении, если иное не оговорено условиями выпуска. Проценты по облигациям могут выплачиваться ценными бумагами, товарами или иными имущественными правами, если это предусмотрено условиями выпуска.

Проценты по облигациям выплачиваются непосредственно организацией, выпустившей заем, банком-агентом или финансовым посредником, действующим по поручению клиента чеком, платежным поручением, почтовым или телеграфным переводом. Юридическое лицо, самостоятельно выплачивающее проценты по облигациям, или уполномоченный на то агент обязан сделать отметку о выплате процентов держателю облигаций путем погашения или отрезания купона на облигации.

Юридические лица, самостоятельно выплачивающие проценты по облигациям, выплачивающие их банки-агенты или иные финансовые посредники выступают агентами государства по сбору налогов и выплачивают проценты держателям облигаций за вычетом соответствующих налогов.

В случае невыполнения или несвоевременного выполнения организацией обязанности по выплате процентов и погашению указанной в облигации суммы, взыскание этих сумм производится на основе нотариальной надписи, производимой в порядке, установленном законодательством.

Источники выплаты дохода и процентов по заемным средствам

Затраты на выплату доходов и процентов по заемным средствам относятся на перечисленные ниже источники.

На себестоимость продукции (работ, услуг) относятся суммы процентов:

– по кредитам банков (за исключением кредитов на приобретение основных средств, нематериальных и иных внеоборотных активов);

– по коммерческим кредитам;

– по заемным средствам, включая кредиты банков, используемым субъектами лизинга для осуществления операций финансового лизинга;

по бюджетным ссудам, кроме ссуд, выданных на инвестиции и конверсионные мероприятия.

На капитальные вложения относятся суммы процентов по кредитам и заемным средствам, полученным на осуществление инвестиций в основные средства, нематериальные и иные внеоборотные активы до завершения указанных вложений.

На уменьшение прибыли , остающейся в распоряжении организации после налогообложения, относятся суммы процентов:

– по облигационным займам;

– по заемным средствам, полученным на осуществление инвестиций после принятия к бухгалтерскому учету объектов завершенных вложений;

– по кредитам банков на восполнение недостатка оборотных средств.

Привлеченные финансовые средства - финансовые средства, предоставленные на постоянной основе предприятию, по которым может осуществляться выплата дохода владельцам этих средств.

К основным источникам привлеченных финансовых средств относятся:

1. финансовые средства, полученные в результате эмиссии ценных бумаг;
2. дополнительные взносы (паи) в уставный капитал;
3. целевое государственное финансирование на различных основаниях.

Заемные финансовые средства - финансовые средства, полученные в кредит на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. К заемным финансовым средствам относятся банковский кредит, бюджетный кредит, облигации.

Налогоплательщики имеют право получать инвеститур ционный налоговый кредит в порядке и на условиях, установленных Налоговым кодексом РФ (НК РФ).

Инвестиционный налоговый кредит - такое изменение срока уплаты налога, при котором организации при наличии определенных оснований предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов.

Он может быть предоставлен по налогу на прибыль организации, а также по региональным и местным налогам на срок от года до пяти лет.

Организация, получившая инвестиционный налоговый кредит, вправе уменьшать свои платежи по соответствующему налогу в течение срока действия договора об инвестиционном налоговом кредите. Уменьшение производится по каждому платежу соответствующего налога, по которому предоставлен инвестиционный налоговый кредит, за каждый отчетный период до тех пор, пока сумма, не уплаченная организацией в результате всех таких уменьшений (накопленная сумма кредита), не станет равной сумме кредита, предусмотренной соответствующим договором. Конкретный порядок уменьшения налоговых платежей определяется заключенным договором об инвестиционном налоговом кредите.

Инвестиционный налоговый кредит может быть предоставлен организации, являющейся налогоплательщиком соответствующего налога, при наличии хотя бы одного из следующих оснований:

• проведение этой организацией научно-исследовательских или опытно-конструкторских работ либо технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами;
• осуществление этой организацией внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов;
• выполнение этой организацией особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление ею особо важных услуг населению.

Основания для получения инвестиционного налогового кредита должны быть документально подтверждены заинтересованной организацией. Он предоставляется на основании заявления организации и оформляется договором установленной формы между соответствующим уполномоченным органом и этой организацией.

Решение о предоставлении организации инвестиционного налогового кредита принимается уполномоченным органом по согласованию с финансовыми органами (органами государственных внебюджетных фондов) в течение месяца со дня получения заявления.

Действие отсрочки, рассрочки или инвестиционного налогового кредита прекращается по истечении срока действия соответствующего решения или договора либо может быть прекращено до истечения такого срока в других случаях, предусмотренных НК РФ.

Действие отсрочки, рассрочки или инвестиционного налогового кредита прекращается досрочно в случае уплаты налогоплательщиком всей причитающейся суммы налога и сбора и соответствующих процентов до истечения установленного срока.

При нарушении заинтересованным лицом условий предоставления отсрочки, рассрочки действие отсрочки, рассрочки может быть досрочно прекращено по решению уполномоченного органа, принявшего решение о соответствующем изменении срока исполнения обязанности по уплате налога и сбора. При досрочном прекращении действия отсрочки, рассрочки налогоплательщик должен в течение месяца после получения им соответствующего решения уплатить неуплаченную сумму задолженности, а также пени за каждый календарный день начиная со дня, следующего за днем получения этого решения, по день уплаты этой суммы включительно.

Собственные, заемные и привлеченные средства коммерческих банков.

Специфика деятельности банка состоит в том, что его ресурсы в подавляющей части формируются не за счет собственных, а за счет привлеченных средств. Возмож­ности банка в привлечении средств регулируются ЦБР и зависят от размеров собственного капитала банка и его организационно-правовой формы.

В условиях перехода к рынку проблема формирования ресурсов приобрела исключительную актуальность для банков. Современная ситуация характеризуется тем, что резко сузился общегосударственный фонд банковских ресурсов. Поэтому банки в условиях коммерческой само­стоятельности и конкуренции много сил и времени уде­ляют формированию собственного капитала и привлече­нию ресурсов. Ресурсы коммерческого банка обычно оп­ределяют как совокупность собственных и привлеченных средств, имеющихся в распоряжении банка и используе­мых им для осуществления активных операций.

В состав собственных средств входят: фонды - уставный, резервный, специальные, экономического стимулирования; резервы на покрытие кредитных рисков и обесценение ценных бумаг; средства на производствен­ное и социальное развитие; прибыль текущего года и не­распределенная прибыль прошлых лет.

Уставный фонд является гарантом экономической ус­тойчивости банка.

Собственные средства представляют собой состояние акционеров в коммерческом банке, т.е. чистую стоимость банка. Поэтому их движение является предметом особого отчета в комплексе финансовой отчетности, составлен­ной по международным правилам.

В российской практике к пассивным операциям ком­мерческих банков относят:

Прием вкладов (депозитов) в российской и иност­ранной валюте;

Открытие и ведение счетов клиентов в том числе счетов ЛОРО банков корреспондентов в российской и иностранной валюте;

Выпуск собственных ценных бумаг (акций и обли­гаций), а также выпуск ценных бумаг как финансовых инструментов (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов) в российской и иностранной валюте;

Получение межбанковских кредитов, в том числе централизованных, приобретенных на аукционах, либо полученных в ЦБ РФ, кроме того ссуды, полученные от ЦБ РФ.

Срочные вклады зачисляются на депозитные счета на определенный срок и по ним выплачиваются проценты. Владелец депозита получает депозитный сертификат, на котором обозначены вложенная сумма, ставка процента, срок погашения и другие условия договора. Процентные ставки зависят от размера и срока вклада. Сберегательные депозиты - это приносящие процент вклады физических лиц, которые можно изымать немед­ленно.

Другими источниками банковских ресурсов служат денежные фонды, которые банк привлекает самостоя­тельно с целью обеспечения своей ликвидности. Среди них - кредиты, полученные у других банков; ценные бумаги, проданные по соглашениям об обратном выкупе. Они получили название управляемых пассивов. Эти пас­сивы дают банкам возможность восполнять депозитные потери, быть готовыми к непредвиденным обстоятельст­вам (например, к неожиданному оттоку депозитов, к не­ожиданным заявкам на предоставление кредита).

Получение займа у центрального резервного банка - традиционная пассивная операция коммерческих банков , связанная с оказанием им помощи Центральным Банком при временном недостатке резервов.

Соглашения об обратном выкупе возникли как новые источники ресурсов коммерческих банков . Такое согла­шение может быть заключено между банком и фирмой (или дилерами по государственным ценным бумагам). Когда некая фирма желает вложить большую сумму на­личных денег на очень короткий срок, она вкладывает их в соглашение об обратном выкупе, поскольку оно обла­дает высокой ликвидностью. Фирма может вернуть сред­ства на следующий день и получить по ним проценты лишь немного ниже, чем по депозитным сертификатам. Эти соглашения стали важным каналом для размещения временно свободных средств.

Структура банковских ресурсов отдельных коммерче­ских банков зависит от уровня их специализации или уни­версализации, особенностей их деятельности (см. рис. 2).

Не вся совокупность мобилизованных в банке средств свободна для совершения активных операций банка, а только его кредитный потенциал. Кредитный потенциал коммерческого банка - это величина мобилизованных в банке средств за минусом резерва ликвидности.

С учетом принципа ликвидности все средства кредит­ного потенциала коммерческого банка можно разделить по степени их стабильности: абсолютно стабильные, ста­бильные и нестабильные средства.

В состав абсолютно стабильных средств включаются: собственные средства банка; средства, депонированные на определенный срок; средства, полученные от других банков. Стабильные средства - это все депонированные средства по предъявлении комитентов банка, чья динамика изучена банком; при этом установлена средняя сумма средств, которыми банк может располагать в лю­бое время для их направления в определенные активы. Нестабильные средства создают депонированные средст­ва, которые появляются периодически и динамику кото­рых трудно предусмотреть.

Рис.2. Структура привлеченных и заемных средств коммерческого банка

Данные закономерности необходимо использовать для выработки правильной политики в области распределе­ния средств кредитного потенциала и ликвидности банка. Одна из основных целей банковской политики в распре­делении средств кредитного потенциала - это обеспече­ние соответствия структуры источников средств со структурой активов банка.

В том случае, когда банк предоставляет средства в среднем на более длительные сроки, чем срочность средств кредитного потенциала, он может осуществить срочную трансформацию средств. Возможность транс­формации связана с тем, что средства депозитов по предъявлении концентрируются в банке от разных депо­нентов, которые их используют с различной динамикой. Степень трансформации должна соответствовать уровню ликвидности в момент трансформации средств.

Зарубежный опыт свидетельствует о том, что транс­формация средств кредитного потенциала является одной из основных причин обострения проблемы банковской ликвидности. Для оценки степени риска срочной транс­формации целесообразно регулировать отражение в учете сроков активных и пассивных операций.

Состав и структура банковских ресурсов отдельных коммерческих банков зависят от крупности банков, от уровня их специализации или универсализации, особен­ностей их деятельности, региона и рынка, на котором они работают.

Для совершения активных операций банка может быть использован только его кредитный потенциал, ко­торый определяется как величина мобилизованных к банке средств за вычетом резерва ликвидности.

С учетом принципа ликвидности все привлеченные средства коммерческого банка делятся по степени их стабильности на абсолютно стабильные, стабильные и нестабильные средства. Именно соотношение стабиль­ных и нестабильных ресурсов определяет активную по­литику банков. Зарубежный опыт свидетельствует о том, что транс­формация средств кредитного потенциала является одной из основных причин обострения проблемы банковской ликвидности. Качественное и количественное равновесие прилива и отлива средств кредитного потенциала являет­ся важным фактором в практике поддержания ликвидно­сти банка.

Финансовые ресурсы образуются за счет различных источников.

Источниками формирования финансовых ресурсов является совокупность источников удовлетворения дополнительной потребности в капитале на предстоящий период, обеспечивающем развитие предприятия. Эти источники подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние).

Собственные средства включают:

уставный капитал,

добавочный капитал,

нераспределенную прибыль.

Прежде всего, организация ориентируется на использование внутренних (собственных) источников финансирования.

Организация уставного капитала, его эффективное использование, управление им - одна из главных и важнейших задач финансовой службы организации.

Уставный капитал - основной источник собственных средств организации. Сумма уставного капитала акционерного общества отражает сумму выпущенных им акций, а государственной организации − величину уставного капитала. Уставный капитал изменяется предприятием, как правило, по результатам его работы за год после внесения изменений в учредительные документы.

Увеличить (уменьшить) уставный капитал можно за счет выпуска в обращение дополнительных акций (или изъятия из обращения какого-то их количества), а также путем увеличения (уменьшения) номинала старых акций.

К добавочному капиталу относятся:

результаты переоценки основных фондов;

эмиссионный доход акционерного общества;

безвозмездно полученные денежные и материальные ценности на производственные цели;

ассигнования из бюджета на финансирование капитальных вложений;

средства на пополнение оборотных фондов.

Нераспределенная прибыль − эта прибыль, полученная в определенном периоде и не направленная в процессе ее распределения на потребление собственниками и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования в производство. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

Для покрытия потребности в основных и оборотных фондах в ряде случаев для предприятия становится необходимым привлечение заемного капитала. Такая потребность может возникнуть по независящим от организации причинам . Ими могут быть необязательность партнеров, чрезвычайные обстоятельства, реконструкция и техническое перевооружение производства, отсутствие достаточного стартового капитала, наличие сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и другие причины.

Таким образом, заемный капитал, заемные финансовые средства - это привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства и другое имущество. Основными видами заемного капитала являются: банковский кредит, финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит, эмиссия облигаций и другие.

Заемный капитал подразделяется :

Краткосрочный.

Долгосрочный.

Как правило, заемный капитал сроком до одного года относится к краткосрочному, а больше года - к долгосрочному. Вопрос о том, как финансировать те или иные активы организации - за счет краткосрочного или долгосрочного капитала необходимо обсуждать в каждом конкретном случае. Эффективность вложения заемного капитала определяется степенью отдачи основных или оборотных средств.

Внешние источники финансирования могут быть либо кредиты, либо ценные бумаги (акции, облигации предприятия), их выпуск.

Внешние источники формирования финансовых ресурсов это привлекаемые со стороны собственные и заемные финансовые средства, обеспечивающие развитие организации (эмиссия акций и облигаций, привлечение финансового и товарного кредита и т.п.).